Pied Piper dibinātāji zaudēja visu — un arī jūs varat

Pieredzējuši uzņēmēji zina, cik labi ir HBO hitseriāls Silikona ieleja atspoguļo uzņēmējdarbības dzīves realitāti. The Trešās sezonas fināls sniedz lielisku piemēru. Brīdinājums par spoileri : vienā epizodē izdomātais uzņēmums Pied Piper kļūst par 70 miljonu dolāru vērtu un pārdeva viņu VC, kurš pārņēma valdes vadību, lai piespiestu veikt pārdošanu, par USD 1 miljonu.



Šajā 1 miljona ASV dolāru pārdošanas darījumā dibinātāji pamet savu tagad pārdoto uzņēmumu bez naudas un nulles akciju. Cliffhanger 4. sezonai ir, ja viņi iegūs kādas akcijas jaunajā uzņēmumā. Tas ir atkarīgs no viņu jaunā pircēja nemateriālās gribas, lai dāvinātu viņam akcijas uzņēmumā, kura viņiem vairs nepieder.



Vai šī epizode ir realitāte? Jā. Tas notiek atkal un atkal, un tas ir loģisks iznākums tiem, kas uzņēmējdarbības aprindās tiek pieņemti kā “standarta” darījumu nosacījumi.

Daudzi dibinātāji izprot darījuma nosacījumu ietekmi uz viņiem vai viņu darbiniekiem tikai vēlāk. Pēc tam viņi piedalās tādos stāstos kā šī “Silīcija ielejas” epizode vai šie reālās pasaules piemēri: 50 miljonus dolāru vērta jaunuzņēmuma dibinātājs tikko pārdeva savu uzņēmumu — un viņš nepelnīja ne santīma. tā darbinieki tiek ievainoti .

Silīcija ielejas HBO



Tātad, kā tas notiek? Kā dibinātāji vai darbinieki paliek bez nekā, ja viņu izveidotie uzņēmumi tiek pārdoti par miljoniem dolāru?

Vissvarīgākais darījuma termiņš tiek uzskatīts par pašsaprotamu

Lielākās problēmas darījuma termins tiek uzskatīts par pašsaprotamu, ka tas ir iekļauts visos galvenajos agrīnās stadijas finansēšanas dokumentos, sākot no YCombinator’s SAFE līdz 500Startup’s KISS, Deivida Roza grāmata par eņģeļu ieguldīšanu. Kā saka Roze, investori iegulda konvertējamos parādos vai priekšrocību akcijās. Tieši tā. Viņš pat neuzskata, ka dibinātājiem un darbiniekiem piederošās parastās akcijas ir iespēja investoriem apsvērt iespēju.

Kāpēc tas ir svarīgi?



Kad uzņēmums tiek pārdots, nauda vispirms tiek sadalīta parādu turētājiem, līdz tie ir pilnībā dzēsti, tad priviliģētajiem akcionāriem, līdz tie ir pilnībā atmaksāti, un tikai pēc tam parastajiem akcionāriem.

Citiem vārdiem sakot, dibinātāji un darbinieki nesaņem ne santīma, kamēr visi pārējie nesaņem naudu. Jūs nepiedalāties naudā. Jūs stāvat rindas aizmugurē, līdz visiem pārējiem ir tas, ko viņi vēlas.

Tas bieži vien var jums neko neatstāt.



Ja paskatās YCombinator SAFE vai 500 Startup’s KISS , jo laipnāka, maigāka pieeja konvertējamam parādam, jūs ievērosiet līdzīgu klauzulu abos. Uzņēmuma pārdošanas gadījumā (“korporatīvais darījums” vai “likviditātes notikums”) investors var izvēlēties atgūt visu (SAFE) vai dubultot (KISS) naudu, pirms saņemat santīmu.

Citiem vārdiem sakot, Pied Piper izpārdošana var notikt ar jums. Investors saņem pilnu 1 miljonu ASV dolāru, un jūs saņemat nulli, un jums pieder nulle pārdotā uzņēmuma akciju.

Šie dokumenti patiešām ir laipnāki un maigāki, jo tiem ir ierobežojumi pār investora spēju piespiest jūs bankrotēt, kas man notika ar iepriekšējo uzņēmumu. Tie joprojām ir konvertējami parādi, un tie tiek izmaksāti pirms jums.

Ir diezgan skaidrs, kāpēc investori vienmēr vēlēsies priekšrocību akcijas vai konvertējamus parādus, nevis parastās akcijas. Investori zina, ko tas nozīmē un kāda ir tā ietekme. Diemžēl dibinātāji un viņu darbinieki to nedara. Pat ja dibinātājs saprot, ko šie termini nozīmē, investors var izmantot savu plašo pieredzi, lai pateiktu, ka “pasaule darbojas tieši tā”.

Kā lielākas aizsardzības iegūšana netieši kaitē ieguldītājam

Daudzi investori var saprast, ka šie darījuma nosacījumi, kaut arī tiem dod priekšroku, patiesībā nav labvēlīgi ekosistēmas lielākajam labumam.

Pēc definīcijas dibinātājiem nav diversificētu portfeļu. Ja viņu bizness neizdodas, viņi bieži var būt bez naudas un būt spiesti “dabūt īstu darbu”. Tikmēr labi diversificētie VC vienkārši atgūsies no citiem, labākiem darījumiem.

Šī nepārtrauktā tagad pieredzējušo uzņēmēju mainība nepārprotami kaitē jūsu uzņēmējdarbības ekosistēmas ilgtermiņa veselībai, tāpat kā pieredzējušu darbinieku nepārtraukta mainība ir briesmīga jebkuram uzņēmumam vai nozarei.

Ņemot priekšrocību akcijas vai konvertējamus parādus, investori iznīcina to dibinātāju dzīvi un uzņēmējdarbības nākotni, kas viņus baro. Tāpēc viņiem būs nepieciešama nepārtraukta nepieredzējušu jaunu dibinātāju plūsma, lai aizstātu tos, kuri iepriekš cieta neveiksmi.

Kā investori tieši izņem naudu no savas kabatas

Mazāk saprotams ir tas, ka priekšrocību, nevis parasto akciju ņemšana tieši kaitē arī VC kabatas grāmatiņai. Kāpēc?

Riska kapitāls ir spēle par uzvarētājiem. Seko portfeļa atdeve Atgādināt , pārvaldības un līdzekļu vākšanas platforma.

Kategori: Jaunumi